Alternativer Inntektsstrategier kan være farlig for din helse Tue, 21 desember 2010 Dette blogginnlegget er et utdrag av de essensielle leksjonene i Investing Series Lesson 15 Hvorfor Alternativer Inntektsstrategier er farlige for din økonomiske helse Hver som oppkalt disse derivatinstrumentene har en gruelig forstand av humor. De føler seg mye mer som sjakkler noen alternativer handelsmann De såkalte alternativguruer gjør det til å virke som en no-brainer. 8-10 per måned konsekvent inntektsalgstid, La hele veien til banken med sofa potet alternativ salg strategier, etc. etc. Likevel mange erfarne handelsmenn ville hevde at alternativ salg strategier er farlig for din økonomiske helse. For handelsmenn og sving til mellomstore handelssystemutviklere med en konkurransedyktig modell, er det faktisk langt bedre å være en opsjonskjøpere enn en alternativselger. Dette blogginnlegget vil forsøke å forklare hvorfor. En liten personlig bakgrunn Da jeg var mye yngre, kom jeg tilbake fra Paris for å samhandle en obligasjonsportefølje med fremvoksende markeder med et hedgefond i New York og lærte mange leksjoner ved bare å holde øynene mine og ører åpne. Dette sikringsfondet ble ledet av tidligere Salomon Brothers styremedlemmer og aksjehandlere. De var veldig gode til å styre aksjeporteføljer som genererte over 30 gjennomsnittlige årlige avkastninger. En av de tingene som slo meg mest, var at hedgefondet helt unngikk opsjonshandel nesten helt uten retnings - eller delta-spill, ingen tid forfall eller theta spiller ikke engang alternativsikringsstrategier som beskyttende putter eller krager. Først trodde jeg at dette var fordi de var slags gammel skole og trengte å ansette litt ferskt blod for å få fart på grekerne. Men i løpet av årene begynte jeg å innse hvorfor New York hedgefondet som jeg jobbet for mange måner siden bestemte meg for å unngå komplekse opsjonsstrategier. Den Paris-baserte hedgefondet som jeg jobbet for, kuttet også ned på opsjonsinntektshandel fordi disse regnskapene ikke var på vei. Hovudvalgsmedarbeiderne i Paris-hedgefondet satt rett overfor meg, han var velutdannet og hadde overlegen kvantitative analytiske ferdigheter. Han likte å sette på kalenderen, hvor han i hovedsak prøvde å kjøpe implisitt volatilitet (IV) når det var billig og selg det når IV var rik. Siden regnskapene som han klarte, var i hovedsak å gå ingen steder, ble han bedt om å stoppe. I alle mine år i bransjen har jeg ennå ikke møtt noen som konsekvent har tjent penger med opsjonsinntektsstrategier over en lengre periode (si over en 7-10 års periode). Jeg begynte å tenke på meg selv, heck, jeg er en ganske erfaren handelsmann og modellutvikler. Tenk deg hva alle de mulige nybegynnere må gå gjennom når de går ut på den forrædersk veien med opsjonsinntektshandel. Jeg skjønte at jeg bare måtte få ordet ut om hvor farlig opsjonsinntektshandel er. Hva er alternativ opsjonsinntekt eller opsjonssalgstrategier Kort sagt er opsjonsinntektsstrategier utformet for å utnytte tidsforsinkelsen av opsjoner ved å samle (og forhåpentligvis holde) premie som selges. Theta er alternativene gresk som har å gjøre med forfall av tidsverdi når du nærmer deg utløpet. Tidsforfallet av opsjoner er en matematisk sikkerhet, og hastigheten for forfall øker eksponentielt når du nærmer deg utløpsdatoen. Det sies at 70 av alle opsjonskontrakter utløper verdiløs. Så alle burde være en opsjons selger (eller forfatter), riktig ons alle være ganske stinkende rik hvis dette var tilfelle. I praksis er det enorm ferdighet, erfaring, kapital og psykologisk styrke som er nødvendig for å håndtere risikoen for en salgsstrategi. I tillegg, hva mange av disse elegante valgmulighetene som veiledningstrender ikke forteller deg, er at det er en stor forskjell mellom sannsynligheten for å holde premie ved utløp, i motsetning til sannsynligvis å berøre et stoppnivå i løpet av alternativet. Noen av de mest populære opsjonsinntektene (eller salgsstrategiene) inkluderer: kredittinntektsoverskudd. Bull setter, bærer samtaler, jern kondorer, sommerfugler, dekket samtaler (eller dekket skriver), og naken callput selger. Kredittkildene innebærer å kjøpe et anrop (sett) og selge en annen samtale (sette) samtidig for en netto kreditt (inntar mer premie enn å betale ut). debetinntekter. kalendere, diagonaler og doble diagonaler. Debitsspredninger innebærer å kjøpe et anrop (sett) og selge en annen samtale (sette) samtidig for en nettogebyr (tar mindre premie enn å betale ut). Hva alle disse inntektsalternativstrategiene har til felles (sannsynligvis best sett grafisk), er at de alle forsøker å bygge en slags tak på den underliggende prisbevegelsen i et forsøk på å inneholde prishandlingen. I motsetning til et antatt høyt sannsynlighetsområde av begrenset inntekt (ca. 6,7 av margenbehovet), er du utsatt for potensialet for noen ganske utfallende tap på vingene (hvor som helst fra -12 til -100 av marginkravet). Dette lop-sidede potensialet for tap på vingene er typisk for opsjonsinntektsstrategier og er det som gjør dem så farlige. Som et eksempel er jernkondoren (som vist nedenfor) designet for å tjene på priser som ligger innenfor prisklassen for de to korte streikene (den korte 118 puten og den korte 130 samtalen). I dette eksempelet er 118-130-serien taket som er typisk for opsjonsinntektsstrategier. Disse streikene ble valgt ut fra 68 sannsynlighetstall ved utløpet. Ikke påminner Iron Condor-strategien vagt på deg om den normale fordelingsklokkekurven det burde. Sannsynlighet for handel er tilsynelatende det som tiltrekker opsjonsinntekterne, fordi forventningen er at prisene vil forbli innenfor - 1 standardavviksintervall med 68 sannsynlighet. Mange opsjonshandlere overser dette for å bety at det er en 68 sannsynlighet for at prishandlingen ikke vil trenge inn i 118-130 (korte streik) rekkevidde i løpet av disse 1 månedsalternativene. Sannsynligheten for at prisene ikke vil trenge inn i taket i løpet av opsjonsperioden er faktisk 31, ikke 68 Det er stor forskjell mellom hvor prisene vil være ved utløpet vs. i løpet av opsjonsperioden. Hvis du faktor i sannsynligheten for å trenge innvendige streik under valgmulighetene, sammen med slipp og provisjoner, kommer du til ende med en negativ forventet avkastning. Bruk den forventede returformelen. Vinnende handler x Snitt Vinn Tapende handler x Gjennomsnitt Tap, for den typiske jernkondoren har vi 31 x 6,7 69 x (-13) -6,89. og dette er før slippe og kostnaden for tilpasninger Mange uerfarne alternativer kommer til opsjonsinntektsstrategien vannhull fordi de forventer en høy sannsynlighet (begrenset fortjeneste) handelskonsentrasjon, sofa-potetinntekt, husk men faktisk får de lav sannsynlighet begrenset inntekt i tillegg til potensial for katastrofale tap ved vingene. Jeg vil ikke gå inn i utbetalingsdiagrammer for alle de andre opsjonsinntektsstrategiene, men meldingen er stort sett den samme: med opsjonsinntektsstrategier er det illusjonen om en høy sannsynlighetsavlønning mot en begrenset inntektsstrøm og stor - tid problemer når prisene går gjennom vingene (det er, når prisene går utenfor enten -1 standardavvik). Men hva med den matematiske sikkerheten om tidsforfall ikke de fleste alternativene utløper verdiløs Ja, men nesten alle opsjoner handler vet dette. Annet enn ekstreme markedssalg (når implisitt volatilitet blir pumpet), er det mindre tid verdi å selge enn du tror. Analogt, med så mange livsforsikringsselskaper der ute som konkurrerer om politikk, er det sannsynlig at livsforsikringsgarantier antar større risiko enn de burde fordi premiene er så latterlig lave. Det samme gjelder for opsjonsforfattere på finansielle kontrakter. Jeg ville hevde at hvis du tror at du har en konkurransedyktig retningsmodell av noe slag, kan du tjene mer penger ved å gjøre omvendt ved å kjøpe alternativer (spesielt dype penger og eller lengre daterte callsputs). Hvis opsjon selgere arent blir betalt nok for risikoen de antar, da alternativ kjøpere får et røverkjøp oftere enn ikke. En annen grunn er at jo lengre tid du går (3, 6 måneders alternativer, selv LEAPs), jo større usikkerhet er det. Ingen på denne planeten vet om fremtiden, og hvor prisene vil ende opp, og dette er mer så tilfelle jo lenger ute i tiden du går. Dette er hvordan leveraged trend tilhenger genererer overskudd. I stedet for å capping deg fortjeneste med en slags inntektsfordeling, bør du vurdere å holde ting enkelt: Følg trenden og la fortjenesten løpe ved bruk av lengre daterte, lange penger eller lange setter. Det er noen svært erfarne opsjonsinntektsførere som er mesterlige på å justere sine jernkondorer, sommerfugler, kalendere, etc. før og når prisene faller av den dype enden. Men disse folkene er ekstremt sjeldne. Sjansene er at disse er ex-option-markedsførere med en ivrig forståelse for grekerne spesielt, av delta - og gamma-sikring. Likevel kan alle opsjonsjusteringsferdighetene i verden ikke løse problemet med voldelige over natten. for eksempel. Gaps gjør prisbegrensning (som alle opsjonsinntektsstrategier prøver å gjøre) praktisk talt unfeasible. For de fleste av oss orienterte folk som handler gjennom en megler, er det bedre å jobbe med å honey din risikostyring og retningsmodellering og eller trender som følger evner i stedet. Å omtale. Her er noen av hovedgrunnene til at komplekse opsjonsinntektsstrategier (spesielt de med flere ben), bør unngås: 1. Alternativer er illikvide instrumenter. Som derivatinstrumenter representerer det totale aksjeopsjonsmarkedet i volumhandel i USA (målt av Options Industry Council) mindre enn halvparten av det totale volumet for Russell 3000 (R3K representerer 98 av det investerbare universet av aksjer). (Denne figuren gjør deg chuckle når du hører markedet sentiment analytikere poring over putcall forhold når du vurderer hvor lite opsjonsmarkedet er som en prosentandel av hele aksjemarkedet). Likviditet refererer i utgangspunktet til hvor lett det er å gå inn eller ut av stillinger når det gjelder å ikke måtte betale for a) Ublu brede budspørsmål (jo bredere spredningen når det gjelder bud-spør midtpunktet, desto mer straffer kostnadene ved glidning når det gjelder handelsutførelse er) b) Flytte markeder slippe dette kan være et stort problem med illikvide verdipapirer som alternativer fordi betydelige ordrer lettere vil presse prisene i retning av ordren som resulterer i forferdelige fyllingspriser c) Valg valutakurs krav som er, hvor mye penger du må opprettholde i kontoen for å dekke valgposisjoner du skrev (eller solgt). Disse kan fryse deg inn i holdposisjonene til du øker tilstrekkelig kontanter slik at du kan slappe av bena av et spredt for eksempel. Tenk deg å være i denne situasjonen når markedet beveger seg rasende mot deg, du vil komme deg ut ved å selge det smertefulle benet på en mulighet for spredning av handel, men du skrånende. Du må gå ut av dine kirurgiske hansker og stykke for hver bit slappe av beina på stillingen. Dette kan være et mareritt å si mildt spesielt for opsjonsinntekt nybegynnere. 2. Provisjoner på opsjonshandler er omtrent 5 kontrakt. Hvis du legger på en 10 x 10 vertikal spredning (som en tullboks eller et bjørneanrop), vil det koste deg 100. Hvis markedet går mot deg retningsbestemt, må du betale ytterligere 100 for å slappe av posisjonen. Det er 2 av en 10.000 opsjonskonto bare for inngangs - og utgangskostnader. Åh, og la ikke glemme slippingen for likviditetspoengene som er gjort ovenfor. Det vil koste deg en annen 2,5 rundtur. Legg dette hele opp og du er nede 5 rett fra farten. 3. Alternativer er raskt forfallende instrumenter. Som tidligere sagt, faller tidverdien av alle opsjoner eksponentielt desto nærmere kommer du til utløp med mindre implisitt volatilitet (risikoen for underliggende lager eller indeks) øker. Fordi tidsforsinkelse er farlig for kjøpere av putter og samtaler, bør bare handelsmenn med eksepsjonell retningsmessig markedstidsfaglighet (over 55 nøyaktighet) vurdere å kjøpe alternativer for bullish eller bearish spill. For å minimere effekten av tidsforfall, bør retningsbestemte spillere vurdere dype i-pengene-samtaler og setter. Et veldig enkelt konsept faktisk. Lange opsjonsstrategier har en viktig ting for dem: de tar sikte på ulemper. Men denne følelsen av sikkerhet er kortvarig når du vurderer hvor mye du betaler (en form for forsikring, egentlig) for å begrense nedadgående risiko. Husk at den totale kostnaden for å kjøpe beskyttelse inkluderer ikke bare premium, men også slipp og provisjon. Så hvis dine retningskompetanse ikke er eksepsjonelle (over 55), kan lange alternativstrategier også bli til et tapende proposisjon. 4. Valgmuligheter er leveraged instrumenter og innflytelsesfaktoren er ikke konstant. Dette betyr at med mindre du er super forsiktig, være oppmerksom på grekerne (spesielt gamma og delta), kan posisjonen din eksplodere i ansiktet ditt. Dette gjelder spesielt for opsjoner som selger strategier når det underliggende markedet har flyttet mye. Som nevnt tidligere er spørsmålet om sannsynlighet for berøring vs. sannsynlighet ved utløp utbredt med alle opsjonssalgstrategier. Når du lager et tak over prishandlingen (som det tydelig kan ses i tilfelle av jernkondoren diskutert tidligere), prøver du i hovedsak å holde prisbevegelsen på en måte for å holde netto premie solgt. Dekket samtaler er også opsjonssalgstrategier (langt lager pluss kort samtalekort), som forsøker å inneholde prishandlingen over en viss smertegrense. Dekket samtaler er en populær måte å generere inntekt på, men presentere ubegrenset nedadrettingsrisiko i bjørnmarkeder. Unødvendig å si, alternativsalgsstrategier som forsøker å inneholde markedsretningen på en eller annen måte, er ekstremt farlige med tanke på virkelig uventet markedsvolatilitet som vi hadde under Flash Crash den 6. mai 2010 da Dow Jones Industrial Average gyrated av mer enn en 1000-punkts sving på en intradag basis. Eller hva med når markedet slår seg opp eller ned på en stor måte Lykke til med å prøve å holde prisaktiviteten under disse sirkulasjonene Det gir ingen mening for meg å sette på komplekse, besværlige og dyre alternativer som genererer begrenset avkastning (eller inntekt) og heller ikke virker mesteparten av tiden eller lar deg utsette for betydelig nedsatt risiko. Til tross for all hype om 70 av alle alternativene som utløper verdiløs ved utløpet, som det egentlig er sagt, er det som virkelig betyr noe, risikoen du antar i løpet av alternativene strategi. De opsjonsmeglerfirmaene bør virkelig være reklame for at du har mindre enn 50 sjanser til å holde premien når du selger alternativer, og det er før du tar del i de ublu slippe og provisjonskostnadene. Blackjack på kasinoene gir bedre odds. Sofistikert opsjonsinntektsstrategier er ekstremt sexy. For alle som er kvantitative, elsker diagrammer, presenterer statistikk og sannsynlighetsalternativer en endeløs verden av spekulasjoner. Options meglerfirmaer lokker deg med toppmoderne handel og analytiske plattformer med alle grekene (delta, gamma, theta, vega), avregningssimuleringer, sannsynlighetsanalyse, implisitt volatilitet alt i sanntid med delt sekunders utførelse. Det er bokstavelig talt tusenvis av variasjoner eller synspunkter du kan ha ved å kombinere flere ben med jevn eller ujevn vekting, over et bredt spekter av streiker og utløpsmåneder. Alternativer handelsmenn er ikke todimensjonale himmelen forbudt, det er for brutes vanligvis de er tredimensjonale innlemme ikke bare pris og tid, men også volatilitet i sine synspunkter. I denne forstand tiltrekker opsjonshandel noen av de mest strålende sinnene. Likevel i spekulasjonsverdenen kan brilliance være i krig med risikostyring - intellektuell arroganse, spesielt med leveraged derivater, kan enkelt bli dødens kyss. Mange opsjonshandlere vil ikke innrømme dette, men jeg føler at en av de viktigste grunnene til at folk handler alternativer (i stedet for de tradisjonelle, todimensjonale kjedelige aksjer og ETF'er, eller i-t-m callsputs f. eks.), Er at de bare ikke kan miste handler. Det er mange valgmuligheter for veiledning der ute der nøkkelsalgetpunktet aldri trenger å miste handelen, eller hvordan man gjør en tapende handel til en vinnende handel. Det magiske ordet her er justering. Vel, vis deg hvordan du justerer valgposisjonene dine, slik at du nesten aldri må tape. Hva de glemmer å fortelle deg, er at det er en mulighet for å forsøke å redde tapende handler. Visst, du kan omstrukturere din tapende jernkondor eller kalenderhandel i et forsøk på å komme tilbake til break even, men det vil ta minst tre uker. Du har rett og slett bundet opp din kapital som kunne vært brukt mer produktivt på en annen potensielt lønnsom handelside. Og igjen, etter at du har en faktor i kostnaden for slippe og provisjoner for å fjerne og legge til ben (ruller opp og ut eller gjør jujitsu til å bruke populære fraser blant justeringsapparater), er du heldig å komme tilbake til å bryte jevn i beste fall. Options trading åpner en Pandoras boks med fristelser. Ved å presentere tusenvis av variasjoner og strategier på tusenvis av markeder, er det fristende å eksperimentere i ukjent territorium (fra opsjonshandlerens perspektiv, det vil si). Dette fører ofte til over-trading, noe som fører til mer slippage og provisjoner. I sum . når det kommer til opsjonsinntekter, stakkes oddsene mot deg. Når du faktor i mangel på likviditet, er potensialet til å bli frosset til å miste posisjoner på grunn av marginkrav, ublu kostnad for slipp og provisjoner, mulighetskostnaden for å justere tapende handler, for ikke å nevne den store fristelsen til å prøve nye og aggressive ideer det behøver de fleste handelsmenn og investorer å bare holde seg borte fra disse komplekse strategiene. . Du kan spare bokstavelig talt tusenvis av dollar i opplæring og handelstap ved å unngå komplekse opsjonsinntektsstrategier. Hvis du virkelig må prøve ut disse strategiene, anbefaler jeg at du handler ekte penger (papirhandel er ubrukelig fordi det ikke har betydning for alle virkelige utfordringer, variabler og følelsesmessige hensyn), men at du handler ekstremt liten størrelse. Bevis at du kan konvertere en 5000 konto til minst dobbelt så om 3 år ved hjelp av alternativer. Hvis du ikke kan, bør du ikke være trading alternativer for inntekt i det hele tatt. Du ville være bedre å fokusere på å honey din retningsmodellering eller abonnere på en solid markeds timingmetodikk kombinert med fornuftig risikostyring for en portefølje av ETFs, aksjer eller in-the-money lange alternativstrategier. Disse bør gjøre pent i stedet, og du vil ha mye mindre hodepine. Få mest mulig ut av ansattes aksjeopsjoner En ansatt aksjeopsjonsplan kan være et lukrativt investeringsinstrument hvis det er riktig administrert. Av denne grunn har disse planene lenge tjent som et vellykket verktøy for å tiltrekke toppledere, og de siste årene har blitt et populært middel for å lokke ikke-ledende ansatte. Dessverre unnlater noen fortsatt å dra full nytte av pengene generert av deres ansattebeholdning. Forstå arten av aksjeopsjoner. beskatning og virkningen på personlig inntekt er nøkkelen til å maksimere en slik potensielt lukrativ fordel. Hva er en ansattaksjonsopsjon En ansattopsjonsopsjon er en kontrakt utstedt av en arbeidsgiver til en ansatt for å kjøpe et bestemt antall aksjer i selskapsbeholdningen til en fast pris for en begrenset periode. Det er to brede klassifiseringer av opsjoner utstedt: ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner (NSO) og incentivaksjoner (ISO). Ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner adskiller seg fra opsjonsopsjoner på to måter. For det første tilbys NSOs til ikke-ledende ansatte og utenfor styremedlemmer eller konsulenter. I kontrast er ISOs strengt reservert for ansatte (nærmere bestemt ledere) av selskapet. For det andre mottar ikke-godkjente opsjoner ikke spesiell føderal skattebehandling, mens incentivopties gis gunstig skattemessig behandling fordi de oppfyller bestemte lovbestemte regler beskrevet i Internal Revenue Code (mer om denne gunstige skattebehandlingen er gitt nedenfor). NSO og ISO-planer har felles trekk: de kan føle seg komplekse Transaksjoner innenfor disse planene må følge spesifikke vilkår fremsatt av arbeidsgiveravtalen og Internal Revenue Code. Grant Dato, Utløp, Vesting og Trening Til å begynne med, er ansatte vanligvis ikke gitt fullt eierskap av opsjonene på kontraktens startdato (også kjent som tildelingsdato). De må overholde en bestemt tidsplan som kalles opptjeningsplanen når de utøver sine opsjoner. Fortjenesteplanen begynner på dagen for opsjonene og listes datoene som en ansatt kan utøve et bestemt antall aksjer. For eksempel kan en arbeidsgiver gi 1000 aksjer på tildelingsdagen, men et år fra den datoen vil 200 aksjer avgis (den ansatte har rett til å utøve 200 av de første aksjene som først er innvilget). Året etter er det ytterligere 200 aksjer, og så videre. Fortjenesteplanen etterfølges av en utløpsdato. På denne dagen forbeholder arbeidsgiveren ikke lenger retten til at arbeidstakeren til å kjøpe aksjeselskap i henhold til avtalen. En aksjeopsjon tildeles til en bestemt pris, kjent som utøvelseskursen. Det er prisen per aksje som en ansatt må betale for å utøve sine valg. Utnyttelseskursen er viktig fordi den brukes til å bestemme gevinsten (kalt priseelementet) og avgiften som skal betales på kontrakten. Kjøpselementet beregnes ved å trekke utløsningsprisen fra markedsprisen på selskapets aksje på datoen alternativet utøves. Skattepliktige ansattes opsjonsopsjoner Inntektskoden har også et sett regler som en eier må adlyde for å unngå å betale heftige skatter på hans eller hennes kontrakter. Beskattningen av opsjoner på opsjoner avhenger av hvilken type opsjon som eies. For ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner (NSO): Tilskuddet er ikke skattepliktig. Beskatning starter ved treningstidspunktet. Kjøpselementet til et ikke-kvalifisert aksjeopsjon betraktes som kompensasjon og skattes til ordinære skattesatser. For eksempel, hvis en ansatt er gitt 100 aksjer i Aksje A til en utøvelseskurs på 25, er markedsverdien av aksjen på tidspunktet for trening 50. Bargain elementet på kontrakten er (50 - 25) x 1002 500 . Vær oppmerksom på at vi antar at disse aksjene er 100 beregnede. Salget av sikkerheten utløser en annen skattepliktig hendelse. Hvis arbeidstakerne bestemmer seg for å selge aksjene umiddelbart (eller mindre enn ett år fra utøvelse), vil transaksjonen bli rapportert som en kortsiktig realisasjon (eller tap) og vil bli skattepliktige til ordinære skattesatser. Dersom medarbeiderne bestemmer seg for å selge aksjene et år etter utøvelsen, vil salget bli rapportert som en langsiktig gevinst (eller tap) og skatten vil bli redusert. Incentive aksjeopsjoner (ISO) mottar spesiell skattemessig behandling: Tilskuddet er ikke en skattepliktig transaksjon. Ingen skattepliktige hendelser rapporteres ved utøvelse, men kjøpselementet i et incentiv aksjeopsjon kan utløse alternativ minimumskatt (AMT). Den første skattepliktige hendelsen skjer ved salget. Dersom aksjene selges umiddelbart etter at de er utøvet, behandles fripostelementet som ordinær inntekt. Gevinsten på kontrakten vil bli behandlet som en langsiktig kapitalgevinst dersom følgende regel er hedret: Lagrene må holdes i 12 måneder etter trening og bør ikke selges før to år etter tildelingsdatoen. For eksempel, anta at A-aksje A er gitt 1. januar 2007 (100 innvilget). Konsernsjefen utøver opsjonene 1. juni 2008. Dersom han eller hun ønsker å rapportere gevinsten på kontrakten som en langsiktig kapitalgevinst, kan aksjene ikke selges før 1. juni 2009. Andre overveielser Selv om tidspunktet for aksjer alternativ strategi er viktig, det er andre hensyn å bli gjort. Et annet viktig aspekt ved opsjonsplanleggingen er effekten av disse instrumentene på den samlede eiendelfordelingen. For at investeringsplanen skal lykkes, må eiendelene være riktig diversifisert. En ansatt bør være forsiktig med konsentrerte stillinger på selskapets aksjer. De fleste finansielle rådgivere antyder at selskapsbeholdningen skal utgjøre 20 (maksimalt) av den samlede investeringsplanen. Mens du kan føle deg komfortabel å investere en større andel av porteføljen din i ditt eget selskap, er det bare sikrere å diversifisere. Rådfør deg med en finansiell skattespesialist for å fastslå best mulig utførelsesplan for porteføljen din. Bottom Line Konseptuelt er opsjoner en attraktiv betalingsmetode. Hvilken bedre måte å oppmuntre ansatte til å delta i veksten av et selskap enn ved å gi dem et stykke kaken. I praksis kan imidlertid innløsning og beskatning av disse instrumentene være ganske komplisert. De fleste ansatte forstår ikke skatteeffekter av å eie og utøve sine opsjoner. Som et resultat, kan de bli tungt straffet av onkel Sam og savner ofte noen av pengene som genereres av disse kontraktene. Husk at å selge medarbeiderbeholdning umiddelbart etter trening, vil indusere den høyere kortsiktige kapitalgevinstskatten. Venter til salget kvalifiserer for mindre langsiktig kapitalgevinst skatt kan spare deg hundrevis, eller til og med tusenvis. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsraten som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person. En av de beste inntektsstrategiene i verden Det startet som en utfordring for å finne et vinnende handelssystem. Det viste seg å være en av de beste inntektsstrategiene i verden. Fra juli 2012 til januar 2013 satte jeg Instant Income-strategien gjennom en beta-test som folkene over på ProfitableTrading så over skulderen min. Resultatene var enda bedre enn jeg forventet. Jeg hjalp lesere til å generere tusenvis av dollar i inntekt på vei til en 84 vinnersats. Heres hvordan jeg gjorde det. Min Instant Income strategi gir investorer mulighet til å gjøre en av to ting: enten tjene store mengder inntekt. eller kjøp aksjer av høy kvalitet på en dyp rabatt. Uansett er det vanligvis en vinn-vinn. Det er ikke for alle, men jeg synes det er en av de smarteste, høyest prosentvise vinnende strategiene i finansverdenen. Det innebærer å selge puts på undervurdert. høy kvalitet aksjer. For å gjenopprette, gir opsjonsalternativer investorer rett - men ikke forpliktelsen - å selge en aksje til en spesifisert pris før en bestemt dato. Å selge et sett forplikter oss til å kjøpe den aksjen fra putkjøperen dersom den faller under en spesifisert pris (alternativets strike-pris). Når vi aksepterer forpliktelsen, mottar vi kontanter. eller Instant Income, forhånd (kjent som en premie). Min Instant Income-strategi blir ikke lenger testet. For seks uker siden begynte jeg å sende en Instant Income-handel hver onsdag til en gruppe investorer. Weve har allerede utelukket to bransjer, og i begge tilfeller genererte vi inntekt uten å kjøpe en enkelt aksje på lager. Enda bedre, hver eneste handel Ive anbefalte, handler for tiden over deres strykpris. Jeg forventer at de fleste, om ikke alle, av alternativene jeg anbefaler å utløpe verdiløs, noe som betyr at vi beholder premien som rent fortjeneste. Verste fallet, jeg kan bli pålagt å kjøpe aksjer på et lager. Jeg liker å eie i alle fall. og med en dyp rabatt. Husk at for hver kontrakt som du selger, kan det hende du må kjøpe 100 aksjer i den underliggende aksjen. For å vise deg hvordan investorer utnytter Instant Income-strategien, er det et eksempel på en åpen handel i porteføljen min. 6. mars anbefalte jeg leserne å selge 26 april på Questcor Pharmaceuticals (Nadaq: QCOR) for en premie på 1,30. Det er et sett som utløper 20. april og betaler selgere en 1,30 per aksje-premie, eller 130 per kontrakt (en kontrakt er for 100 aksjer). Hvis aksjer i QCOR handler under 26 den 20. april, velg aksjonærer til en pris på 24,70 per aksje (26 - 1,30). For å starte denne handel, krever de fleste meglere et lite innskudd på kontoen din, mye som en forskuddsbetaling på et hus. Det kjører vanligvis rundt 20 av beløpet det ville koste deg å kjøpe 100 aksjer til strykprisen, som i dette tilfellet ville være 26. Denne QCOR-handelen vil kreve et innskudd på ca. 520 per kontrakt solgt (2610020). De pengene vil bli returnert dersom opsjonen utløper verdiløs, eller vil gå mot kjøp av aksjer. Da jeg solgte puten, handlet aksjer på rundt 30, så vår 24,70 kostnadsbase representerte en 17,7 rabatt. QCOR har også hatt et attraktivt forhold mellom pris og verdi (PE) under 6. Jeg er mer enn behagelig å eie aksjen, men ved å selge putter, samler jeg Instant Income uten å kjøpe aksjer direkte. Handling å ta - det har vært tre uker siden jeg anbefalte den handel, og det går bra. QCOR måtte trenge å falle 18,6 på de neste 17 handelsdager før vi måtte kjøpe, eller bli satt, aksjene. Hvis opsjonen utløper verdiløs, må du samle 130 i Instant Income for hver 520 sett til side. Det er en 25 retur på en handel som varte 44 dager. Hvis vi kan gjenta en lignende handel hver 44 dag, tjener vi en 207 avkastning på vår kapital på 12 måneder. Copyright 2001-2016 StreetAuthority, LLC. Alle rettigheter reservert. Synspunktene og meningene som er uttrykt her, er forfatterens synspunkter og meninger og reflekterer ikke nødvendigvis de av NASDAQ OMX-konsernet, Inc.10 Alternativer Strategier å vite For ofte hopper handelsmenn inn i alternativspillet med liten eller ingen forståelse av hvor mange Alternativstrategier er tilgjengelige for å begrense risikoen og maksimere avkastningen. Med litt innsats kan handelsmenn imidlertid lære å dra nytte av fleksibiliteten og full mulighet til alternativer som et handelsbil. Med dette i tankene, har vi satt sammen dette lysbildefremvisningen, som vi håper vil forkorte lærekurven og peke deg i riktig retning. Altfor ofte går handelsmenn inn i alternativspillet med liten eller ingen forståelse av hvor mange opsjonsstrategier som er tilgjengelige for å begrense risikoen og maksimere avkastningen. Med litt innsats kan handelsmenn imidlertid lære å dra nytte av fleksibiliteten og full mulighet til alternativer som et handelsbil. Med dette i tankene, har vi satt sammen dette lysbildefremvisningen, som vi håper vil forkorte lærekurven og peke deg i riktig retning. 1. Dekket samtale Bortsett fra å kjøpe et nøkkelalternativ, kan du også delta i en grunnleggende dekket samtale - eller buy-write-strategi. I denne strategien vil du kjøpe eiendelene direkte, og samtidig skrive (eller selge) et anropsalternativ på de samme eiendelene. Volumet av eiendeler som eies, skal svare til antall eiendeler som ligger til grunn for anropsalternativet. Investorer vil ofte bruke denne posisjonen når de har en kortsiktig stilling og en nøytral oppfatning av eiendelene, og ser etter å generere ekstra fortjeneste (ved mottak av innkallingsprinsippet), eller beskytte mot en potensiell nedgang i underliggende eiendelverdi. (For mer innsikt leses dekket Call Strategies for et fallende marked.) 2. Gift Sett i en gift strategi, investerer en investor som kjøper (eller eier) en bestemt eiendel (for eksempel aksjer) samtidig et putsett for en ekvivalent antall aksjer. Investorer vil bruke denne strategien når de er bullish på eiendomsprisen og ønsker å beskytte seg mot potensielle kortsiktige tap. Denne strategien fungerer i hovedsak som en forsikringspolicy, og etablerer et gulv bør eiendelprisen stupe dramatisk. (For mer om hvordan du bruker denne strategien, se Gift Puts: et beskyttelsesforhold.) 3. Bull Call Spread I en bull-call-spredestrategi vil en investor samtidig kjøpe anropsalternativer til en bestemt strykpris og selge det samme antallet anrop på en høyere pris. Begge opsjoner vil ha samme utløpsmåned og underliggende eiendel. Denne typen vertikal spredningsstrategi brukes ofte når en investor er bullish og forventer en moderat økning i prisen på den underliggende eiendelen. (For å lære mer, les Vertical Bull og Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread Bjørnen legger spredningsstrategi er en annen form for vertikal spredning som oksekallspredningen. I denne strategien vil investor samtidig kjøpe salgsopsjoner til en bestemt aksjekurs og selge det samme antall setter til lavere pris. Begge opsjonene vil være for samme underliggende eiendel og ha samme utløpsdato. Denne metoden brukes når trader er bearish og forventer at den underliggende eiendomsprisen vil falle. Det gir både begrensede gevinster og begrensede tap. (For mer om denne strategien, les Bear Put Spreads: En brølende Alternativ til Short Selling.) 5. Beskyttende krage En beskyttende krage strategi utføres ved å kjøpe et utenom-pengene-alternativ og skrive en out-of-the - money call opsjon på samme tid, for samme underliggende eiendel (for eksempel aksjer). Denne strategien brukes ofte av investorer etter at en lang posisjon i en aksje har opplevd betydelige gevinster. På denne måten kan investorer låse inn fortjeneste uten å selge sine aksjer. (For mer om disse typer strategier, se Ikke glem beskyttelsessnoren din og hvordan en beskyttende krage fungerer.) 6. Lang rekkevidde En lang strategisk opsjonsstrategi er når en investor kjøper både et anrops - og salgsopsjon med samme utsalgspris, underliggende aktiv og utløpsdato samtidig. En investor vil ofte bruke denne strategien når han eller hun tror at prisen på den underliggende eiendelen vil bevege seg betydelig, men er usikker på hvilken retning flyttingen vil ta. Denne strategien tillater investoren å opprettholde ubegrensede gevinster, mens tapet er begrenset til kostnaden for begge opsjonskontrakter. (For mer, les Straddle Strategy A Simple Approach for å markedsføre nøytral.) 7. Long Strangle I en langkvrem alternativstrategi kjøper investoren et anrops - og opsjonsalternativ med samme løpetid og underliggende eiendel, men med forskjellige strike-priser. Salgsprisen vil vanligvis være under strekkprisen for anropsalternativet, og begge alternativene vil være ute av pengene. En investor som bruker denne strategien mener at den underliggende eiendomsprisen vil oppleve en stor bevegelse, men er usikker på hvilken retning flyttingen vil ta. Tap er begrenset til kostnadene for begge alternativene strangles vil vanligvis være billigere enn straddles fordi alternativene er kjøpt ut av pengene. (For mer, se Få en sterk hold på fortjeneste med strangles.) 8. Butterfly Spread Alle strategiene frem til dette punktet har krevd en kombinasjon av to forskjellige stillinger eller kontrakter. I en strategi for en spredt opsjonsstrategi vil en investor kombinere både en spredestrategi og en bjørnespredningsstrategi, og bruke tre forskjellige streikpriser. For eksempel innebærer en type butterfly-spredning å kjøpe et anropsalternativ til laveste (høyeste) aksjekurs, samtidig som det selges to anropsalternativer til en høyere (lavere) aksjekurs, og deretter ett siste anrop (sett) alternativ til en enda høyere (lavere) strykpris. (For mer om denne strategien, les Angi fortjenestefeller med Butterfly Spreads.) 9. Iron Condor En enda mer interessant strategi er I-RON condor. I denne strategien har investor samtidig en lang og kort posisjon i to forskjellige kjevestrategier. Jernkondoren er en ganske kompleks strategi som definitivt krever tid til å lære og praktisere å mestre. (Vi anbefaler at du leser mer om denne strategien i Take Flight With A Iron Condor. Skulle du flocke til Iron Condors og prøve strategien for deg selv (risikofri) ved hjelp av Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly Den siste alternativstrategien vi vil demonstrere her er jernfargelen. I denne strategien vil en investor kombinere enten en lang eller kort overspenning med samtidig kjøp eller salg av et kjeft. Selv om det ligner en sommerfugl spredt. Denne strategien er forskjellig fordi den bruker både samtaler og sett, i motsetning til den ene eller den andre. Resultat og tap er begge begrenset innenfor et bestemt område, avhengig av streikprisene på de valgte alternativene. Investorer vil ofte bruke alternativene som ikke er penger, i et forsøk på å redusere kostnadene mens risikoen begrenses. (For å forstå denne strategien mer, les Hva er en Iron Butterfly Option Strategy) Relaterte artikler Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsgrad som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person.
No comments:
Post a Comment